原標(biāo)題：不要讓消費(fèi)貸資金為股市“埋雷”

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消費(fèi)貸等銀行資金進(jìn)入股市，一旦形成規(guī)模效應(yīng)，就會實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變，在股市下跌時，無形中會起到助跌的作用。

近期股市異常火爆，上證指數(shù)、深成指以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等三大股指均出現(xiàn)大幅上漲，個股漲勢如虹，市場“財富效應(yīng)”明顯。這既激發(fā)了場內(nèi)投資者的做多熱情，也吸引了場外資金的跑步進(jìn)場。出于追逐利益的沖動，各路資金對市場趨之若鶩固然無可厚非，但對于違規(guī)資金則另當(dāng)別論。

據(jù)新京報報道，近期有投資者從某銀行通過信用貸的方式貸款10萬元，并將這10萬元資金全部投入股市。在銀行貸款用途，其選擇的是“日常消費(fèi)”。此外，也有投資者通過借唄借款數(shù)萬元，并將資金投入到股市炒作中。

即使近年來市場投資風(fēng)格開始轉(zhuǎn)換，價值投資理念也開始在市場上生根發(fā)芽，藍(lán)籌股、白馬股與成長股日益受到市場的追捧，但A股市場資金推動型的特征并沒有改變。因此，無論是通過滬深股通流入市場的北上資金，新開戶投資者的增量資金，還是場內(nèi)存量資金，券商融資業(yè)務(wù)帶來的資金等，其入場買入股票，顯然都是非常有利于行情向縱深發(fā)展的。不過，像場外配資、消費(fèi)貸等方式獲得的資金，則完全是另一回事。

我國《貸款通則》第二十條規(guī)定，對借款人的限制包括，不得用貸款從事股本權(quán)益性投資，國家另有規(guī)定的除外；不得用貸款在有價證券、期貨等方面從事投機(jī)經(jīng)營。消費(fèi)貸資金流入股市，本質(zhì)上是銀行資金流入股市，明顯屬于違法違規(guī)行為，因而也是被明令禁止的行為。

與券商融資業(yè)務(wù)以及場外配資一樣，消費(fèi)貸資金進(jìn)入股市，實(shí)際上也屬于杠桿投資。相對而言，券商融資業(yè)務(wù)由于杠桿倍數(shù)較低，且有50萬元的門檻，受眾面較窄，對市場的影響較小。場外配資由于杠桿倍數(shù)較高，參與者不僅面臨著巨大的投資風(fēng)險，而且一旦遭遇爆倉的情形，也會對市場形成嚴(yán)重的負(fù)面影響，上一輪牛市的暴跌即與之有關(guān)。

對于股市而言，消費(fèi)貸等銀行資金進(jìn)入股市，既擾亂了資本市場的秩序，一旦形成規(guī)模效應(yīng)，就會實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變，在股市下跌時，無形中會起到助跌的作用，在加劇市場波動的同時，也會放大整個市場的投資風(fēng)險。對于銀行而言，消費(fèi)貸等資金進(jìn)入股市，擾亂了金融秩序，也損害了銀行利益。

對于銀行貸款的監(jiān)管，銀行往往會被要求采取貸前嚴(yán)格審查及貸后資金流向追蹤等措施。不過，由于個人消費(fèi)貸款客戶群體大、數(shù)額小、貸款期限分散，貸后管理難度和其他款種相比更大，銀行因消費(fèi)貸違規(guī)入股市樓市而吃罰單的現(xiàn)象十分常見。

消費(fèi)貸等銀行資金流入股市，既有可能產(chǎn)生金融風(fēng)險，也可能引爆資本市場的風(fēng)險?；诖?，提前做好風(fēng)險防范工作是非常重要的。銀行方面，需要建立銀行資金與資本市場之間的“防火墻”。對于貸款資金，應(yīng)實(shí)施嚴(yán)密監(jiān)控。如發(fā)現(xiàn)貸款用途違法違規(guī)或違規(guī)進(jìn)入股市的，應(yīng)當(dāng)采取措施提前收回貸款。資本市場方面，要發(fā)現(xiàn)一起，處理一起，絕不能讓任何違規(guī)的資金流入股市，以將此種風(fēng)險消滅在萌芽階段。

□曹中銘（財經(jīng)評論人）

文章標(biāo)題：不要讓消費(fèi)貸資金為股市“埋雷”
文章起源：http://jinyejixie.com/article24/cjdpje.html

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