WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，今年新成立的基金數(shù)量高達(dá)319只，大幅超越去年全年的260只。但發(fā)行數(shù)量的再刷新高，所對(duì)應(yīng)的卻是募集規(guī)模的整體下降：319只基金合計(jì)首募4899億份，卻不敵去年260只基金的6446億份，無(wú)論是股基、債基還是貨基，平均首募額都出現(xiàn)大幅下滑。
更糟糕的是，盡管每年新基金首募額常常有數(shù)千億之多，但公募基金的整體規(guī)模卻仍在縮水，形成了一個(gè)巨大的“漏斗”：WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，在今年新增4899億首募額后，公募基金的總規(guī)模不增反降，較去年減少2200億份。這表明，新基金發(fā)行已經(jīng)難以保障公募基金業(yè)的“水土”。
“聚寶盆”變“雞肋”
在基金業(yè)一度輝煌的日子里，新基金發(fā)行是基金公司當(dāng)之無(wú)愧的“聚寶盆”：只要拿到了新基金批文，就意味著幾十億甚至上百億資產(chǎn)管理規(guī)模的進(jìn)賬。但隨著熊市的來(lái)臨，投資者的熱情逐漸冰涼，新基金發(fā)行已經(jīng)成為基金公司們食之無(wú)味、棄之可惜的“雞肋”。
某基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者，由于新基金發(fā)行數(shù)量激增，銀行等傳統(tǒng)銷(xiāo)售渠道擁擠不堪，導(dǎo)致渠道議價(jià)能力大幅度提升，為新基金發(fā)行增添了大量成本?！艾F(xiàn)在發(fā)行一只新基金，除了正常的人工費(fèi)用、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用以外，還必須要支付的成本包括給客戶經(jīng)理的一次性獎(jiǎng)勵(lì)、給幫忙資金的拆借費(fèi)用以及其他種種隱形費(fèi)用等等?；鸪闪⒑笏盏墓芾碣M(fèi)用，則有相當(dāng)大一部分要分給渠道作為尾隨傭金。所以，發(fā)行新基金現(xiàn)在基本等于‘賠本賺吆喝’?！痹撌袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人說(shuō)。
但即便是在支付更多的成本后，基金公司也無(wú)法安享新基金成立帶來(lái)的收益。在新基金蜂擁發(fā)行的同時(shí)，來(lái)自渠道的真實(shí)客戶增量日漸稀少，新基金每年數(shù)千億首募額的背后其實(shí)是渠道“拆東墻、補(bǔ)西墻”的游戲，即客戶經(jīng)理游說(shuō)投資者贖回老基金，購(gòu)買(mǎi)新基金。這種游戲?qū)е碌慕Y(jié)果，是基金申贖的頻繁出現(xiàn)，不僅給基金經(jīng)理的操作帶來(lái)了困擾，還迫使基金公司一次又一次地為阻止資產(chǎn)管理規(guī)模流失而不斷重復(fù)支出各種費(fèi)用，并陷入了越虧越發(fā)的惡性循環(huán)之中。

本文標(biāo)題：新基金發(fā)行“搬家游戲”難以為繼
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