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短期、中期、長期從字面意思來看是依據(jù)時間來進行劃分,但是不同風格的投資者對于短期、中期、長期時間的理解也不盡相同。一個成熟的投資者或者說一個成功的投資者不一定只是一種投資風格,因為資本市場瞬息萬變,沒有絕對的定量,即便你決定長期持有一支股票,但是某些突發(fā)性的因素或者變量足以讓你做出減持和賣出的決定,所以成熟成功的投資者一定是根據(jù)市場的變化和上市公司基本面的推測審時度勢的進行操作,從這個角度而言,短期、中期、長期所的變量是不一樣的,那么到底應該些什么呢?
資本市場的短期(非超短期),尤其在A股主要受市場情緒的影響,大部分都集中在概念、消息、資金類的股票。
例如前些天的“三胎概念”就在短時間內讓很多有關聯(lián)的上市公司收益,但是這種市場情緒消退得非???,缺乏強有力的后續(xù)利好消息和政策的支持,目前市場正在等待具體“三胎”支持政策的發(fā)布,給市場充分的信息去分析未來誰有可能是成都做網(wǎng)站的受益者。這種短期靠外部利好消息帶動的市場情緒波動就是典型的短期投資核心因素。
短期的市場情緒一般可以分為兩個方面,一是市場消息能讓收受益上市公司在中短期內切實享受到實質性的增長收益,這樣的消息帶動的市場情緒具有較強的持久性,畢竟一方面是在時間成本的基礎上可計算出透支未來收益的效率,另一方面市場情緒帶來的市場度形成的短期賺錢效應能吸引投資者持續(xù)買入,這樣的情緒就是估值和價值交替向前,上市公司成長價值對市場情緒估值有一定的支撐性。現(xiàn)實中,這樣實質性的利好消息往往較少,即便雄安新區(qū)成立這樣的消息從后來資本市場的表現(xiàn)來看,也是短時間內市場情緒的瘋狂投機,絲毫沒有體現(xiàn)出長期價值投資的屬性,因為市場資金不愿意花更多的時間去支撐未來長時間才能變現(xiàn)的收益。
“三胎”概念的市場消息引發(fā)的市場情緒就缺乏支撐受益上市公司在中短期內切實享受到實質性增長收益的基礎,缺乏上市公司中短期內靠價值成長來支撐市場情緒估值,這樣的概念往往來得快,去得也快,將市場短期的情緒快速變現(xiàn),通俗的說就是炒概念,就是典型收割市場投機。
所以短期看情緒,看市場情緒與價值成長之間時間因素的關聯(lián)程度,關聯(lián)度越高,短期的上漲后大概率會進入趨勢通道;關聯(lián)度越低,短期的上漲后甚至會跌破啟動前的股價。
中期一般看資金,雖然短線也看重資金,但是短線的資金更注重短期的市場情緒,缺乏持續(xù)流入的基礎和因素。中期投資者往往是上市公司對于利好消息或者其自身發(fā)展進入到一種持續(xù)成長的趨勢,即很多投資者口中的趨勢投資。中期的趨勢投資一般伴隨著市場相對快速變現(xiàn)利好的因素,是一種中期價值成長和估值上漲的同步性投資。雖然類似的上市公司會出現(xiàn)股價的波動,成都小程序開發(fā),但是從總的態(tài)勢來看股價呈現(xiàn)持續(xù)性上漲的態(tài)勢,影響股價波動的最主要因素就是市場情緒估值的短期回調。成長型上市公司往往屬于這一類型,例如愛爾眼科,從2012年以來,凈利潤從不到2億上漲到2020年的17.24億,漲了近9倍多,同時其估值從12年的低點33.67到當前150多也上漲了近5倍(成都定制網(wǎng)站高達到234),這就是典型的趨勢性投資,也是常說的“戴維斯雙擊”的投資模式。此類型的上市公司一方面持續(xù)兌現(xiàn)的凈利潤增長,一方面需要具有吸引力的故事來持續(xù)吸引市場資金不斷流入來推高股價。當上市公司的故事失去吸引力,也就意味著上市公司轉入到穩(wěn)健和成熟階段,這個階段會經歷一波估值大幅的回調來證明其故事以不能吸引可透支凈收益的資金。
長期一般看企業(yè)的基本面,就是穩(wěn)健型價值投資,此類上市公司的未來凈利潤增長和企業(yè)發(fā)展確定性高,缺乏爆發(fā)性增長的市場空間和相關產品及服務,屬于穩(wěn)步型上升階段,取法故事和想象空間,市場自然不會給與其相對較高的成長估值用于透支未來客觀的凈利潤增速。例如,招商銀行、中國平安、五糧液等等都屬于此類型上市公司。穩(wěn)健型的企業(yè)吸引穩(wěn)健型的投資者,獲取穩(wěn)健型的投資資金,而穩(wěn)健的背后就是時間,長期的時間,所以長期投資一定看的是企業(yè)的基本面。
投資必須要能分析出上市公司處于哪一個階段,當前的改革能否改變原有的發(fā)展階段,能否進入到新的成長軌跡,只有如此我們才能清楚持股的時間和持股的切入點,成都網(wǎng)站維護公司才能成都做網(wǎng)站程度的保證自己的投資收益。
作者簡述:
人生已過而立,投資也有數(shù)載,拜讀大師著作半百有余,終歸與價值同向而行,期間披荊斬棘,歷經磨難,雖不敢言已取真經,但投資之行日益趨穩(wěn),偶有所得,小有所悟,力圖知行合一,望與志同道合之人共話投資精髓,共享經濟繁榮。
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